隨著全國首單投貸聯(lián)動項目落地，銀行投貸聯(lián)動試點“正式起航”。

回憶起半個月前的簽約，北京仁創(chuàng)科技集團董事長秦升益感慨良多，他向《國際金融報》記者坦言：“別看是投貸聯(lián)動試點項目，但貸款程序非常復(fù)雜，比一般的商業(yè)銀行貸款更嚴格。”

不過，無論對企業(yè)還是銀行，投貸聯(lián)動項目試點都是一種有益的探索。

項目審查極為嚴格

就像秦升益說的那樣，首個投貸聯(lián)動項目“呱呱墜地”之前經(jīng)歷了艱辛的孕育期。

自2016年4月三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）后，國開行第一時間啟動了投貸聯(lián)動項目的籌備事宜。

8月4日，經(jīng)過長期考察后，國開行從篩選出首批擬支持的58個重點科技創(chuàng)新企業(yè)中選擇了3家進行簽約。隨后的3個多月里，通過再次對企業(yè)的技術(shù)、財務(wù)和市場等各方面展開了詳盡徹底的摸底調(diào)查后，最終和北京仁創(chuàng)生態(tài)公司確定了投貸項目。

11月25日，國家開發(fā)銀行和北京仁創(chuàng)生態(tài)公司簽訂“投資 貸款”合同，項目落地當(dāng)日實現(xiàn)3000萬元投資、3000萬元貸款同步到位。

秦升益告訴記者：“國開行方面派人對公司進行了3個多月的多方考察，反復(fù)認證?！彼ρ?，可以說是查了個“底朝天”，這就像兩個人要結(jié)婚，婚前一定要深入了解對方底細。

至于貸款利率，秦升益表示比一般商業(yè)銀行優(yōu)惠很多。“后續(xù)的動態(tài)投貸款項不像首筆那樣繁瑣，通過考察項目后雙方協(xié)商即可。”秦升益說，這將大大減少溝通的時間成本，這其實也是國家出臺此政策的初衷之一。

秦升益指出，這個項目的成敗關(guān)系到投貸聯(lián)動后續(xù)的推進，影響到國家創(chuàng)新支撐體系建設(shè)，因此各方面的考察比一般項目要求更高更嚴。

科創(chuàng)企業(yè)補血神器

實際上，很多銀行早就開始研究投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)了，但由于“無法可依”，投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)量都相對較小。

2015年3月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》首提“投貸聯(lián)動”，到2016年4月，《指導(dǎo)意見》的下發(fā)，在正式定義投貸聯(lián)動的同時，明確了首批投貸聯(lián)動試點銀行和試點區(qū)。

所謂投貸聯(lián)動，是指銀行業(yè)金融機構(gòu)以“信貸投放”方式，與本集團設(shè)立的具有投資功能的子公司以“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，由投資收益抵補信貸風(fēng)險，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的一種融資模式。

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委看來，投貸聯(lián)動既是金融創(chuàng)新的成果，更是當(dāng)前“雙創(chuàng)”背景下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和深化金融改革的產(chǎn)物?！敖陙?，企業(yè)杠桿率不斷提升，債務(wù)融資比例過高使得企業(yè)的潛在風(fēng)險隨之上升，股權(quán)投資、投貸聯(lián)動有助于降杠桿；另一方面，當(dāng)前大量雙創(chuàng)企業(yè)亟需金融支持，發(fā)展投貸聯(lián)動有利于提高資本市場覆蓋率，有效滿足供給側(cè)改革行業(yè)中產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的股權(quán)投資與資金需求”。

通過投貸聯(lián)動獲得金融支持，對于有些科創(chuàng)企業(yè)甚至能夠起到“絕處逢生”的作用。上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊認為，處于初創(chuàng)期的科創(chuàng)企業(yè)由于尚未形成銷售回收能力，同時亟需大量投入資金，通過投貸聯(lián)動，進一步拓寬資金渠道，能極大緩解科創(chuàng)企業(yè)融資受限約束。

“通過投貸聯(lián)動，不僅能夠解決初創(chuàng)期的科創(chuàng)企業(yè)融資難題、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，也能以股權(quán)收益彌補信貸資金風(fēng)險損失，讓銀行在分享企業(yè)成長的收益中實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型升級，此外，對政府而言，投貸聯(lián)動將成為政府推動創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略實施的有效抓手，這是一種三方共贏的金融創(chuàng)新模式?！臂粗葶y行董事會辦公室主任游春稱。

防范和控制金融風(fēng)險

在引導(dǎo)銀行業(yè)通過投貸聯(lián)動方式對科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持的同時，防范和控制金融風(fēng)險始終是監(jiān)管部門強調(diào)的重中之重。《指導(dǎo)意見》提出從建立“防火墻”、風(fēng)險容忍和風(fēng)險分擔(dān)機制等多個方面防控投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)風(fēng)險，并指出基本原則是風(fēng)險可控，商業(yè)可持續(xù)。

首個“吃螃蟹”的國開行表示，未來將按照科創(chuàng)企業(yè)投資和貸款小額分散的原則，單筆投資額度一般不超過5000萬元，在擴大科創(chuàng)企業(yè)投資覆蓋面的同時，實現(xiàn)投資風(fēng)險的有效防控。

對于投貸聯(lián)動發(fā)展的業(yè)務(wù)模式，《指導(dǎo)意見》規(guī)定銀行集團設(shè)立“投資功能子公司”開展股權(quán)投資和設(shè)立“科技金融專營機構(gòu)”來進行與科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資相結(jié)合的信貸投放，“試點機構(gòu)設(shè)立的投資功能子公司與銀行科創(chuàng)企業(yè)信貸賬務(wù)最終納入銀行集團并表管理”。

作為第一個獲得股權(quán)直投牌照的銀行，國開行采取的是內(nèi)部直接設(shè)立股權(quán)投資公司模式。

游春表示，每種業(yè)務(wù)模式各有優(yōu)劣，銀行要根據(jù)自身業(yè)務(wù)規(guī)模、經(jīng)營水平和風(fēng)險管控能力，基于現(xiàn)有的資源、條件和能力去選擇適合自己的?！巴ㄟ^設(shè)立投資子公司開展聯(lián)動投貸，可以更好地發(fā)揮各業(yè)務(wù)模塊的協(xié)同性、分享企業(yè)的收益，而與外部股權(quán)投資機構(gòu)合作開展業(yè)務(wù)，可顯著提高銀行業(yè)務(wù)水平，但更依賴于外部機構(gòu)開展業(yè)務(wù)，銀行的管控能力會受到削弱。但不管選擇哪一種模式，商業(yè)銀行都要設(shè)立防火墻制度，注重防范和控制風(fēng)險”。

魯政委也指出了投貸聯(lián)動風(fēng)控的重要性，他提出，投貸聯(lián)動更關(guān)注企業(yè)的成長性和資金退出路徑，只要企業(yè)具有高成長性，同時退出渠道暢通，無論其是否盈利，商業(yè)銀行一般都選擇投貸聯(lián)動，而這類企業(yè)大多處于種子期，風(fēng)險相對較高。

奚君羊認為，銀行選擇項目前要做好全面評估和調(diào)研，選擇能在短期內(nèi)有一定資金回收的企業(yè)和項目，而不能有過多“放長線釣大魚”的想法。其次，要把握好投資和貸款的金額匹配度，不能過分放大銀行的貸款比例。此外，銀行還要在自身風(fēng)控能力建設(shè)上下功夫，要增強銀行對科創(chuàng)企業(yè)風(fēng)控所需的人才、知識儲備。

“防范風(fēng)險不能僅靠銀行，監(jiān)管層也要有所作為?！?nbsp;游春指出，科創(chuàng)企業(yè)作為一種輕資產(chǎn)企業(yè)，本身沒有抵押物，監(jiān)管層要加強完整知識產(chǎn)權(quán)交易等各項制度。同時，進一步優(yōu)化政策環(huán)境，完善風(fēng)險分擔(dān)和補償機制，健全科技金融配套服務(wù)體系，不斷完善各項法規(guī)制度和監(jiān)管方法，及時化解風(fēng)險隱患。

轉(zhuǎn)自:國際金融報